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基金赚钱基民不赚钱仍待破题
从1998年3月至今，我国公募基金发展已经走过25个年头。25年间，公募基金行业实现飞跃式发展。从管理规模来看，公募基金规模分别于2007年1月、2017年6月、2021年1月首次突破万亿元、10万亿元、20万亿元关口，并于2023年1月达到27.25万亿元，向30万亿元发起冲刺；从投资业绩上看，近20年共跑出37只“10倍基”、14只“15倍基”，一批优秀基金经理脱颖而出，为投资者带来可观收益。
不容忽视的是，公募基金行业在创造价值的同时，“基金赚钱、基民不赚钱”也成为行业的最大痛点。对此，行业人士表示，要把产品和服务作为两大抓手，提升投资者获得感。
管理规模达27.25万亿元
25年来，公募基金行业已经成为中国资管市场的主力军。
中国证券投资基金业协会数据显示，截至2023年1月末，我国共有公募基金管理人156家，管理的基金产品数量突破万只，达到1.06万只；管理总规模27.25万亿元，也达到了历史较高水平。中国基民数量也早在2021年年底就突破了7.2亿人。
另据银行业理财登记托管机构数据，截至2022年年底，全国银行机构和理财公司共管理3.47万只理财产品，存续规模27.65万亿元。这也意味着国内公募基金规模距离超越银行理财只有一步之遥。
公募基金规模的壮大离不开其创造的突出投资回报。天相投顾统计数据显示，截至2022年底，中国基金业所有公募基金的历史利润(总盈利)累计4.36万亿元；截至2022年中报，公募累计分红4.08万亿元，成为服务居民财富管理和普惠金融的代表。
对此，景顺长城基金副总经理陈文宇表示，公募基金的财富创造效应离不开中国实体经济的高速发展以及日趋完善的资本市场制度建设。过去25年，我国经济经历了改革开放以来的高速增长，公募基金作为专业的机构投资者，也得到了快速发展，成为大资管行业的重要力量。
近20年跑出37只“10倍基”
投资业绩方面，公募基金也有不俗表现。羊城晚报记者梳理同花顺iFinD数据发现，截至2023年3月7日，中国公募基金业近20年跑出37只“10倍基”、14只“15倍基”，先锋量化优选A成立以来大涨68倍，华夏大盘精选混合A/B增长34倍，嘉实增长混合、景顺长城内需增长混合业绩增长都在20倍左右。公募基金以深度研究为根基，为长期投资者创造了显著的超额收益。王亚伟、邵健、陈戈、王鹏辉、刘彦春、董承非、谢治宇、朱少醒……一代代优秀的基金经理的投资接力，为投资者创造了长期优异回报。
对此，嘉实基金总经理经雷表示，数十只“10倍基”的涌现，也充分印证了公募基金长期投资的魅力。目前，国内基金投资者无论是理财观念还是投资行为，都朝着长期化、专业化方向发展。首先，投资者日趋重视权益基金，配置比例越来越高，到2021年年底，个人投资者持有权益类基金总规模已超过5万亿元；其次，随着风险意识提高，多数投资者已逐步由追涨杀跌的高频交易，过渡到坚守长期主义的低频交易；最后，随着投资者趋于理性，资产配置的观念逐步建立起来，持有多种产品类型的投资者比例逐步增长。
“基金赚钱、基民不赚钱”成最大痛点
应该说，在25年的发展过程中，公募基金行业给投资者和社会创造了正面价值，也成为资产管理较为持续稳定发展的领域。但不可否认的是，“基金赚钱、基民不赚钱”已经成为公募基金行业大时代中的最大痛点。
行业数据是这一现象的佐证。2019年至2021年是行业大发展期，公募基金赚钱效应明显。但根据此前的《中国证券投资基金业年报》数据，往往是“基金赚钱而基民不赚钱”。
2019年，超四成股票型基金盈利超过了50%，且无一亏损；但个人盈利超过20%的投资者占比不到调查样本的三成，仅有一成当年盈利超过50%，更有接近一半投资者没有实现盈利、三成投资者亏损超20%。
2020年同样如此，近六成的股票型基金产品的盈利超50%，99%以上的产品实现正收益。但个人投资者同期盈利超过20%的情况占所有调查样本的26.91%，三成以上的投资者亏损幅度超20%，近半数的投资者未取得正收益。
2021年股票型基金也有高于个人投资者的收益表现，近七成股票型基金实现正收益，但个人投资者中仅54%的投资者取得正收益，亏损超20%的投资者占比达到1/4。
根据中国银河证券基金研究中心统计，截至2021年3月31日(2006.01.04-2021.03.31)，过去15年，主动股票方向基金业绩指数累计涨幅高达910.68%，年化收益率为16.67%。
另外，景顺长城、富国基金、交银施罗德三家基金公司联合发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》也显示，通过考察4682万主动权益类基金客户账户的5.65亿笔交易数据显示，对应时间节点，历史全部个人客户的平均收益率仅8.85%。
产品和服务将成两大抓手
上述数据仅仅是基金历史发展情况的一个缩影，而造成“基金赚钱，基民不赚钱”现象有非常复杂的成因。“影响投资者获得感的因素众多，包括基础市场情况、管理人投资能力、销售机构的销售行为以及投资者主观行为等。” 景顺长城基金相关人士表示。
“基民不赚钱一是因为客户对金融产品适合的投资期限、波动回撤、目标收益率的不理解，或者自身投资需求对应的风险承受能力与基金产品风险收益特征的错配；二是由于基金销售机构对于基金交易手续费的过度关注，导致其无法较好的完全与客户利益一致。”兴证全球基金投顾业务负责人黄鼎钧说。
缺乏投资顾问这一角色，也成为不少行业人士谈及的原因之一。中欧基金相关人士表示，过去我国基金行业中投资顾问角色长期缺位是出现这一现象的原因之一，大量投资者缺乏专业指导，投向与自身风险收益不匹配的产品，导致最终产品表现与预期不符。
针对“基金赚钱、基民不赚钱”、投资者获得感不强的问题，行业人士也表示，产品和服务将成为两大抓手。首先，提升投研能力是核心所在。其次，基金产品上推出更多提升投资者获得感的产品，越来越多持有期产品的出炉正显露出这一趋势。
此外，从服务角度上看，加强投资者教育和陪伴至关重要。景顺长城基金表示，这需要监管、基金公司、销售机构、投顾机构、媒体等行业参与者共同推动。不营造过度关注短期市场涨跌氛围，帮助投资者减少追涨杀跌频繁操作；同时帮助投资者认识自己的风险偏好，了解各类产品的风险收益特征，在投资过程中买得对和拿得住，最终提升投资者获得感。
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